6日，河南建業(yè)地產（00832.HK）終于在香港聯(lián)交所上市交易。這是內地中原地區(qū)第一家直接在香港掛牌的地產企業(yè)，也是今年以來內地房地產企業(yè)在香港資本市場的“破冰之旅”，SOHO中國主席潘石屹曾稱之為“2008年中國房地產行業(yè)的轉折性事件”。

IPO首日破發(fā)

    掛牌首日，河南建業(yè)便出現(xiàn)“潛水”，開盤價只有2.64元（港元，下同），較招股價2.75元“潛水”4％，當日盤中最高也只見過2.72元，收市時報于2.67元，仍較招股價低3％，全日成交約9456萬股，涉資2.46億元。

    香港申銀萬國一位證券經紀對《第一財經日報》表示，從近期的大市走勢來看，近來內地房地產股受到香港投資者冷遇，加上市場投資氣氛冷淡，河南建業(yè)潛水不算意外。今年以來已有三成以上的香港新股出現(xiàn)了首日潛水，有半數以上到6月6日收盤時已經跌破發(fā)行價。和河南建業(yè)同日掛牌的寶勝國際，收盤跌破發(fā)行價14％以上，創(chuàng)下香港今年IPO的最差表現(xiàn)。

    此次河南建業(yè)發(fā)行共5億股，占其擴大后總股本的25％，由于市況不佳，河南建業(yè)最終以招股價下限2.75元定價，融資規(guī)�？s為13.75億元。

    掛牌儀式結束后，河南建業(yè)主席胡葆森坦承對首日破發(fā)表現(xiàn)不滿意，不過他仍然對企業(yè)充滿信心，認為今后股價可以回升。他認為，雖然目前宏觀調控對內地樓市造成壓力，但中小型開發(fā)商仍會有生存空間，不會被淘汰。

獲全球重量級股東

    對于此次IPO，胡葆森更多地是從全球路演給企業(yè)帶來的契機來看其中的意義。

    當晚，胡葆森還在宴會上透露，這次河南建業(yè)IPO最大的收獲是獲得了全球頂級投資基金的認可�！拔覀冋麄�投資者的名單，我也反復問了業(yè)界，近2億美元的投資者名單是一個國際一流的陣容，其中上萬億的基金就有兩家，另外還有許多上百億、上千億的基金，這些基金從長線到對沖，組成了一個非常完整的投資者組合。”胡葆森說，“這些基金，平時很難讓他們入門，這次利用IPO的契機，與國際一流投資者團隊建立了‘親戚’關系，以后既可以利用這個關系到人家那兒去，也可以請他們來河南看看。”

    從這個意義上說，IPO對于河南建業(yè)在20多個城市40多個項目的系統(tǒng)控制能力是一個全面的考驗�！斑@次我們上市已經表明，我們通過了考驗�！焙�葆森強調說。

路演背后故事

    有熟悉路演過程的人士對記者透露，這次河南建業(yè)IPO整個過程的確充滿艱辛。在前后近三周的時間里，管理團隊先后見了近100家全球投資機構，經常是剛剛見完一批人，下一批已經在門口等候。而這百家國際機構中，對河南省概況、河南建業(yè)的商業(yè)模式有所了解或熟悉的幾近于零，這對路演來說是巨大的挑戰(zhàn)。

    “如果不是摩根士丹利在全球的人脈與推銷，這次很可能會頂不住。很多國外投資者知道中國具有投資機會，但并不了解中國。許多人甚至不知道河南省在哪里。管理團隊需要花大量時間介紹河南情況，然后才是介紹公司情況�！痹撊耸勘硎尽�

    打破國際機構對河南建業(yè)認識盲區(qū)的，還有一個很重要的路演戰(zhàn)略。在路演過程中，摩根士丹利、五大名牌律師行以及畢馬威等多家一流中介機構為其量身定做了一份路演方案，并和河南建業(yè)管理層一起推銷其特殊的發(fā)展戰(zhàn)略。

    和其他中國地產商不同，河南建業(yè)的戰(zhàn)略限于河南地區(qū)，以中原為重點，而非北京、上海這樣的地產熱點地區(qū)。因此不少投資者關注，河南建業(yè)的立足中原戰(zhàn)略能否成功。事后證明，這份特別的戰(zhàn)略模型，獲得投資者認可，幫助河南建業(yè)在路演中贏得大量訂單。

    胡葆森告訴這些投資者，河南建業(yè)的戰(zhàn)略是以鄭州為中心，以河南最遠的城市，約300公里為半徑，畫一個圓�！斑@個圓里有1.2億人口，今后一段時間我們就在這個圓圈之內活動，但是四五年之后，如果我們的管理能力及產品影響力、系統(tǒng)控制能力再大一些，我們會把這個半徑擴大到350公里，屆時可能會有1.5億～1.6億人口。”胡葆森說。他表示，如果能力繼續(xù)提高，把半徑擴大到450公里，到時候會包括約2億人口，這已經是接近美國一半以上人口。

現(xiàn)在看來，胡葆森的上述戰(zhàn)略說動了投資者。

    來自承銷團隊的一位代表稱，除了河南建業(yè)的戰(zhàn)略，胡葆森最終同意降價促銷，也是上市關鍵。不過相比恒大地產取消IPO，該代表認為，河南建業(yè)雖然破發(fā)，已經是難得的成功。胡葆森則在晚宴上表示，相比這次上市過程以及國際路演中的收獲，少賺幾個億已經不是主要問題。